西部大火肆虐,华尔街发出新的警钟

纳特·基欧恩\

过去一周,气候变化已成为头条新闻,美国西海岸的野火肆虐,烧毁了数百万英亩土地,迫使成千上万的人撤离并掩盖了该地区 冒烟 现在已经遍及整个非洲大陆。即使路易斯安那州仍在从劳拉飓风中卷起,萨利飓风本周还是在阿拉巴马州与佛罗里达州边界登陆,造成了 “历史性”降雨 当它上岸时。目前, 30英寸已经跌落在几个地方,加上浪涌和降雨,导致整个墨西哥湾东部沿海地区洪水泛滥,并向内陆移动。

因此,美国主要金融监管机构的联邦咨询委员会发布特别建议似乎特别及时。 报告 上周概述了气候变化可能对该国的金融系统造成的影响。给华尔街和金融监管机构的信息是鲜明的:气候变化带来了严重的风险,如果忽视这些风险,将会破坏金融体系支持美国经济的能力。

这个新的报告, 在美国金融系统中管理气候风险,是在美国金融监管机构主持下发布的首个此类产品。它是由34名代表银行,资产管理公司,农业综合企业,石油和天然气部门,学术界和环境组织的专家撰写并获得一致认可的。 (我是作者之一。)

该报告之所以特别具有新闻价值,是因为它将气候变化与金融体系风险之间的点联系起来。

其他报告清楚地记录了气候变化对经济的损害。在过去的十年中,科学取得了巨大的进步, 明确链接 严重的天气事件,例如飓风,野火,洪水和对变暖星球的干旱。例如,仅在两周前,大图(Datu)发布了 报告 自1980年代以来,由环境保护基金会委托进行的计算得出的恶劣天气造成的损失达1.75万亿美元。但是,我们怎么知道这些经济损失会转化为金融机构的风险呢?

新的CFTC报告提供了答案。

报告中有什么

该报告最有力的部分之一描述了风暴,洪水,海平面上升和野火造成的金融损失如何破坏金融系统的核心组成部分。例如,气候灾难可能会导致金融市场公用事业的关键业务长期中断,从而可能“瘫痪”它们服务的市场。该报告援引了2012年的超级风暴桑迪(Superstorm Sandy),该洪水淹没了银行保险库,损坏或销毁了170万股股票和债券。在泵能清除水库之前,该公司甚至连两周都无法评估损坏情况。

此外,还有一个清醒的资产承受着最大的气候风险,其中包括抵押贷款支持的证券,房地产投资信托,公用事业债务,保险股票和债券。风险最高的行业清单就像是美国经济的摘要:农业,航空,汽车制造商,酒店,发电以及混凝土和钢铁。财务顾问,州养老金管理人和积极管理自己的退休金投资组合的任何人都应打印表3.1并将其固定在计算机屏幕旁边。

在宏观(或“系统”)层面上,该报告讨论了气候影响如何通过在整个经济中传播并破坏金融资产的价值,从而可以想像地助长了金融危机,因为先前隐含的风险突然被考虑在内。

不过,也许更重要的是该报告仔细研究了所谓的“次系统”冲击。毕竟,美国是一个庞大且多元化的经济体,这也使其具有弹性。但正如报告所指出的那样,规模较小的金融机构也面临风险:例如在飓风频发地区持有商业房地产抵押贷款的社区银行,或者 农业信贷机构 那将受到干旱的沉重打击。

换句话说,这不仅涉及华尔街上的大型银行:还涉及Main Street上的日常交易:支撑美国经济的房屋抵押,商业房地产贷款,农业信贷和小企业贷款-取决于稳定的金融体系。

我们不知道的

这些风险发生的可能性有多大?可怕的答案是:我们不知道。该报告显示了一系列有关气候变化如何威胁美国金融体系的方案,但是我们不知道这些方案何时或如何发生-因为我们不要求企业和金融机构评估,衡量,管理和披露这些方案。风险。

布鲁金斯学会的最新研究标题为“飞盲”的意思是相同的:投资者不了解其投资组合的实际气候风险。忽视气候变化的金融界成员,无论是银行,投资者还是监管机构,都将自担风险。

这就是为什么测量和管理气候风险应该成为监管机构为保护金融体系而采取的行动的重要组成部分的原因。该报告呼吁国会和监管机构采取具体步骤来管理该风险,从碳价到将气候风险纳入公司风险管理,并采取步骤确保更好的数据可用性和气候风险情景。

特别有两项建议:

  • 首先,监管机构应要求公司更全面,更透明地披露气候风险。 EDF在促使美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)十年前发布有关气候风险披露的指南方面发挥了作用。但正如报告所表明的那样,太多的公司实际上忽略了该指导。监管机构应加强这些要求,明确表明气候风险等于公司必须披露的重大风险,并确保其合规。
  • 其次,该报告呼吁监管机构明确指出,退休和退休金计划的管理者完全正确地考虑到气候风险以及“传统”财务因素。这很关键,因为就在几周前,特朗普政府 发布了拟议的法规 尽管投资界强烈反对,但这将使退休和养老金计划无法考虑气候风险。

任何一直关注的人都知道,气候变化对人类健康和经济构成威胁。该报告警告说,气候变化也威胁着我们金融体系的动荡和稳定表现。当我们向更负责任和可持续的净零排放经济过渡时,我们还必须意识到并应对两个世纪未经控制的气候排放所造成的实际风险。

在这里注册 商品期货交易委员会专员Rostin Behnam在2020年纽约气候周期间的主题演讲。专员将分享最新报告的主要发现:在美国金融体系中管理气候风险。

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